Markten over de hele wereld zijn wankel Als reactie op die van president Trump “Bevrijdingsdag” tariefstijgingen. Afgaande op de daling van de aandelenmarkt, hebben beleggers in de Verenigde Staten beoordeeld dat beursgenoteerde bedrijven triljoenen dollars minder waard zijn dan vóór de aankondiging van de tarieven van de president. Financiële markten in de hele ontwikkelde wereld zijn eveneens in wanorde, en praten over een dreigende recessie heeft Wall Street gegrepen – en Hoofdstraatbedrijven ook.
De schade is niet beperkt tot financiële markten. Rondom half Van alle invoer in het Amerikaanse thuisland wordt door Amerikaanse fabrikanten gebruikt als input om goederen te produceren. Door de productiekosten te verhogen, zullen de tarieven van Trump het concurrentievermogen van Amerikaanse fabrikanten verminderen. Dit zal Vernietig productiebanenpromoten ze niet. Hogere consumentenprijzen van tarieven en triljoenen dollars van vermogensvernietiging zullen de consumentenuitgaven verminderen, de recessie bedreigen en stijgende werkloosheid. Onzekerheid zal bedrijfsinvesteringen bevriezen, waarschijnlijk leiden tot ontslagen. US Manufacturing Exporters worden hard getroffen door buitenlandse naties die ervoor kiezen om wraak te nemen.
Sommige van de beste adviseurs van de president zijn ware gelovigen in protectionisme en zijn waarschijnlijk verrast door de reactie van de markt in de afgelopen drie handelsdagen. Ze kunnen nog steeds geloven dat het beleid van Trump uiteindelijk nuttige resultaten zal opleveren. Ze hebben het mis.
Hoe kan de president draaien? Drie alternatieven presenteren zich.
Ten eerste zou de president de overwinning kunnen verklaren. President Ursula von der Leyen van de Europese Commissie bood Washington vandaag een tarief voor ‘nul-voor-nul’ aan. Trump kon haar aanbod accepteren. Het Japanse leiderschap heeft ook de wens aangegeven om een accommodatie te bereiken. Andere landen zouden volgen. Trump kon zichzelf inluiden als met succes geweldige aanbiedingen voor Amerikaanse werknemers en bedrijven, terwijl hij een stap terug deed van de richel van economische zelfbeschadiging.
Ten tweede kon hij de berekeningen wijzigen die worden gebruikt om de tarieftarieven af te leiden. Team Trump heeft publiceerde de formule Het werd gebruikt om wederzijdse tarieven te berekenen. Die formule heeft parameters die moeten worden geselecteerd, en administratie -economen wenden zich tot de onderzoeksliteratuur voor de beste parameterwaarden. Maar de co-auteur van een van de belangrijkste artikelen waarop die administratie-economen vertrouwden, Alberto Cavallo van Harvard Business School, correct opgemerkt dat de administratie de verkeerde waarde uit zijn paper heeft gekozen.
“Terwijl de [US Trade Representative] tariefcalculator citeert [our] Bevindingen ‘, schreef Cavallo,’ het is niet helemaal duidelijk hoe ze onze bevindingen gebruiken. Op basis van ons onderzoek is de elasticiteit van de invoerprijzen met betrekking tot tarieven dichter bij één. Als dat cijfer zou worden gebruikt, in plaats van 0,25, zouden de impliciete wederzijdse tarieven ongeveer vier keer kleiner uitkomen. ”
Deze fout heeft grote implicaties: de wederzijdse tarieven die de berekende administratie vier keer groot zijn zoals ze zouden zijn geweest als administratie -economen de juiste parameterwaarde uit het papier hadden gekozen.
My American Enterprise Institute -collega’s Kevin Corinth en Stan Veuger berekend Gecorrigeerde wederzijdse tariefpercentages, met behulp van de formule van de administratie en de juiste parameterwaarden. Volgens hen moet de administratie 10 procent tarieven toepassen voor invoer van belangrijke bondgenoten, waaronder Taiwan, Zuid -Korea, Japan, Israël en de Europese Unie. Dat is in plaats van de astronomische figuren in het document “Liberation Day” dat ervoor zorgde dat harten zinken onder politieke en zakelijke leiders over de hele wereld, en de aandelenprijzen op een neerwaartse spiraal stuurde.
Als reactie hierop zou de president kunnen aankondigen dat de administratie het weekend heeft doorgebracht met het verfijnen van haar berekeningen. Hij zou zijn methoden niet terug moeten lopen of zelfs stafenten onder de bus moeten gooien; Hij kon eenvoudig de nieuwe tarieven aankondigen.
Kaarten op tafel: ik steun vrijhandel en ik zou graag tarieftarieven willen zijn veel lager dan de niveaus waarop deze berekeningen hen zouden verlaten. Maar het correct toepassen van de formule zou een goed begin zijn. Vervolgens, naarmate meer buitenlandse leiders het voorbeeld van von der Leyen volgen bij het aanbieden van nul-voor-nul, zou de president de tarieven kunnen verlagen tot nul.
Ten derde zou Trump een onmiddellijke pauze kunnen aankondigen en een beslissing kunnen volgen om handelsbeleid te wisselen in zijn plannen voor belastinghervorming.
Om dit jaar een enorme belastingverhoging te voorkomen, wanneer de belangrijkste bepalingen van Trump’s Signature 2017 -bezuinigingen aflopen, moeten het Congres en de president handelen. Ze zouden van deze gelegenheid gebruik kunnen maken om het belastingstelsel te herzien door de vennootschapsbelasting te vervangen door een nationale consumptiebelasting en een belasting op zakelijke kasstromen. Door de volledige uitgave van bedrijfsinvesteringen toe te staan, zou dit de productiviteitsgroei versnellen en de lonen van Amerikanen van de arbeidersklasse verhogen.
“De president zou kunnen aankondigen dat de administratie het weekend doorbracht met het verfijnen van haar berekeningen.”
Omdat sommige consumptiegoederen worden geïmporteerd en sommige in eigen land geproduceerde goederen worden geëxporteerd, zou een dergelijke belasting een bepaling van de grensaanpassing vereisen waarin de invoer zou worden belast en de export niet zou zijn.
Dit is geen tarief, maar het lijkt zeker op een. Het zou veel inkomsten genereren. En in tegenstelling tot het huidige tariefbeleid van de administratie, zou het de groei stimuleren. De president zou kunnen beweren dat deze grensaanpassing aan zijn campagnebeloften voldoet en zijn doel om een betere deal met andere landen te sluiten als het gaat om internationale handel.
Ik zie de problemen niet de economische situatie van typische werknemers dat de president ziet. Maar zelfs als ik dat deed, zou ik Trump willen zien draaien van zijn huidige beleid, omdat hogere prijzen en meer werkloosheid slecht zijn voor werknemers.
Trump heeft de mogelijkheid om te draaien. Omwille van de arbeidersklasse die hem terugstuurde naar het Oval Office – en van de natie als geheel – hoop ik dat de president het neemt. Sommigen in de media, links en rechts, zouden ongetwijfeld kraaien. Maar er is een grotere heldendom in het opnieuw beoordelen van een positie dan bij koppigheid in het licht van bewijsmateriaal.
